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    1. 收息可以考虑高息债基金
      2018年11月15日

              读者曾小姐问:

              最近有朋友推荐跟买高息债券,息率甚至高过股票派息,请问两者有何分别?加息会否增加债券风险?

              教?#21078;?#19978;加息会令资产价格下跌,买股票和债券都还可以是读者的个?#25628;?#25321;。

              而在联系汇率之下,加息对每个香港人最直接影响是增加银行存款利率和楼按息口,但现实是香港的息口并未跟随?#31995;鰲?

              利率上升无损债券收益

              08年美国?#20013;?#37327;化宽松,利息压至极低水平,已经十?#22336;?#24120;。大家都已预期美国迟早加息,广义贸易加权美汇指数已提早上升,反映市场普遍已把加息的预期影响计算在内。

              理论上,资产价格会随着利率上升而调整,而?#29575;?#26159;由2015年12月美国宣布加息开始,恒指和美国的道指都有可观升幅,直至中美贸易战才有所回调。

              即使楼?#21019;?#27454;金额大、年期长,对息口变化极为敏感,在过去的数次美国加息,香港的物业价格仍是?#20013;险恰?

              同样是贸易战开始才有所楼价降温,贸易战的影响肯定更甚于读者所担心的加息。

              由美国量化宽松开?#23478;?#33268;现?#26412;?#27982;的混?#39029;?#24230;,故而将美国加息套用在债券风险上升,用传统的经济公式去计算已不太合适。利率上升令债券价格下跌此乃数学定律。

              但债券价格下跌并不会令债券完全失去投资价值。即使美国加息,投资债券仍能获得正回报,正是在于利率?#31995;?#24133;?#32676;?#20538;券的存续期。

              经过雷曼?#24405;?#20043;后再加上希腊债务,大部份港人对于投资债券已有相当的抗拒,但定义上债券是比股票更为稳健的投资产品。

              举其中一个事例,假设持有同一公司的债券和股票,当该公司倒闭或清盘时,持有债券会获得优先还款,持有股票的还款顺序一般都排在最后,真的有机会渣都不剩。

              投资债券基金分散风险

              高息债券通常是投资在一些信用评级相对?#31995;?#30340;国家或公司债券,这些国家或公司愿意付出较高的息率?#27425;?#24341;投资,投资高息债券的通常都是退休基金和保险基金。

              高息债券无疑是吸引的投资产品,利息高、有固定的利息收入,不过亦要避免过度集中单一债券的风险,可考虑高息债券基金,同样可以在稳健之余追求更高回报。

              债券基金是持有一篮子债券,而市面上的债券基金平均存续期约4至7年,而债券的到期收益率亦大多高于2%;

              若利率在未来4年间?#31995;?%,才大机会令债券投资者出现?#29616;?#20111;损,但美国在未来几年间大幅加息的机会实在微乎其微。

              债券应属较长线的投资,希望债券在未来的日子有稳定债息回报的话,加息对于投资债券确实没有太大影响,因为长线投资主要的收益都是来自于债券的利息。

              中原资产管理财务策划经理丘维钧

               转载自经济日报

       

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